燃料补贴是否回来?为什么它看起来不适合HPCL,BPCL,IOC及其投资者
周四,政府介入抵御燃料价格上涨的消费者利益。政府通过1.5卢比减少了燃料的消费税,但还要求石油营销公司(OMC),如HPCL,BPCL和IoCL,以1升吸收零售燃料价格。
这可能对这些公司的投资者来说可能不是好消息。宣布后,BPCL,IoCL和HPCL的股份已经下降了20-30%。
投资者震惊
OMCS在2019财年第二季度在汽油上制作汽油2升的毛利率2卢比,并在柴油上升高。投资者在汤中,因为营销部门缺乏盈利可见性。
对于HPCL和BPCL,营销部门分别在2018财年税后缴纳54%和46%。OMCs还从营销部门占EBITDA的20-55%。在共识的基础上,预计HPCL可能会受到这项政策决定的最大的影响,因为它更接触营销部门。
分析师估计,1升升燃料价格削减燃料价格可能会影响29%的HPCL的利润,25%的BPCL利润和18%的IOCL获利的利润。此外,“吸收”可以将OMC的EBITDA降低24-28%在2012财年。
燃料放松,撕裂?
这不是全部。经纪人削减了一系列降级和EPS估计,因为担心魔鬼(补贴)是回归的。
例如,DB已经将BPCL,HPCL和IOC降级为“购买”,并将OMC收入估计减少14-31%。Goldman Sachs已经将19-21财年估计为5-30%,为OMCS和降级的HPCL / BPCL从“买入”中的“卖出”。CLSA表示害怕燃料放松管制是回归的,因此他们已经将19-20财年用于IOC,BPCL和HPCL的3-46%。
不仅OMCS,上游石油公司此类ONGC,石油和Gail也令人震惊地敲击了他们的价格,因为担心他们也可能被要求分享补贴。由于发出了干预,因此难以将这些公司从围绕该部门旋转的担忧中。
虽然估值是历史较低的水平,但除非众所周知,否则对石油和天然气股的购买兴趣将是最小的,除非粗略价格从这里进一步升高,否则可能会有更多的干预。
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