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第一个MPC的最后一次会议:对机构的评估

时间:2022-03-02 10:13:28 来源:

即使作为货币政策委员会的外部成员走进上次会议,他们也必须反映自己的冗余。回购率是MPC可以改变的唯一乐器,目前与市场无关紧要,这是过去四个月的方式。

市场令人畏缩,流动性反向仓储率是运营率。实际上有时,即使是反向回购速率也降低了三方仓库率(这是有效的银行间基准)。此外,MPC的任务是将消费者价格指数保持在4%,+/- 2%。但在过去的六个月中,CPI的平均数为6.5%。

这种讽刺的情况没有人制作。我们在一个大流行的阵痛中,这是一个100年的活动。因此,MPC的性能应该在大流行前判断。有了这个警告,MPC似乎是成功:

1.MPC的任务是将CPI(消费者价格通胀)保持在4%(+或 - 2%)。在其存在的46个月中,通货膨胀已经在这个走廊内39个月。那个好记录。

2.即使一个人认为,在石油和食品价格上的缺乏全球环境中,MPC是幸运的,它也是MPC的信誉,即它为政策制定的最前沿带来了通货膨胀;所以重复4年的双倍-DIGIT通货膨胀在2010年和2013年之间存在现在不太可能。

3.它对政府至少试图削弱预算来确保维持财政限制的光学意义,它对财政行为产生了积极影响。

4.MPC从政府的过度压力围绕着州长。利率政策现已决定六名成员,因此,政府的任何人都没有公开扭转总督的速度。(记住Chidambaram告诉Subbarao,他可以独自行走!)

5.外部MPC成员的独立性是毫无疑问的,它们之间的合理分歧表明,委员会内的政策辩论已经健康。到目前为止,只有9次会议中只有9个举行的决定。

也就是说,即使是MPC的最热烈支持者和通胀目标也必须承认,由于利率,通胀率在46个月中的39人低于6%以下。在供应休克的第一个迹象,近6个月的食品价格接近10%。事实上,即使是少女委员会签署,CPI也处于3个季度的6%目标上方的危险,这意味着如果MPCS期限延长,则可能被迫向政府向政府展示,以书面向政府解释为什么它为什么无法保持通货膨胀达到目标。

此外,当金融系统完全被债务完全破坏的情况下,MPC建立,银行不得不转让率削减;他们宁愿抱着足够的利润和利润来提供糟糕的债务。天赋通过创造一个NBFC段的怪物来说,当从恶魔化的松散开始消失时产生更加糟糕的债务。

在一个完全破碎的水暖的金融系统中,RBI必须采取大量的流动性以确保速率传播。事实上,在大流行之后,RBI必须做更多。它被迫使运营率反向追回,使得MPC的作用更具无关紧要。

在背景下,MPC的最大成就是它在理解RBI的限制方面所示的恩典,并试图确保适度成功的灵活通胀目标框架。在意外流行的情况下,它的信用是没有涉及仓库率的无关紧要的外部成员。

因此,MPC的性能不应与通胀目标框架的性能混淆。该框架本身正在被内部RBI委员会审查,并呼吁更大的公开辩论,以了解它在一个国家和燃料是CPI篮子的超出部分的国家,其中许多食物的价格项目和所有燃料项目由政府设定,银行也由政府拥有60%,并在贷款方面受到主权的呼吁,并且唯一值得名称的债券市场是政府债券市场。

最后,虽然印度一直是经济占据的经济,但发达的世界本身就会走向财政支配地位。

人们希望MPC成员释放出来的自给自足的公共规则,将加入全国范围内的辩论,就如何改变货币政策框架。


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